DeFi就在这样一个风口上,这其中布满了多条赛道:DEX、借贷、稳定币、机枪池、衍生品、GameFi、NFT、元宇宙、Web3等等,百花齐放,乱花渐欲迷人眼。

慧说区块链尝试对DeFi领域简单分类出主流赛道,并介绍各赛道的新兴和头部项目。

DEX作为DeFi生态系统的关键组成部分之一,旨在使用户可以通过其直接相互交易加密货币,而无需使用中间人。DEX允许用户直接与其他用户进行交易,这意味着资产始终在用户自身的控制之下。

Uniswap是基于以太坊的DEX,允许用户交换ERC-20代币。它是DeFi生态系统中最受欢迎的DEX平台之一,旨在解决流动性问题。Uniswap共有超过5500种代币可供用户在其常规和专业交易所进行交易。其中包括AAVE、WBTC、ETH、DAI和USDT。

DEX的缺点是可能交易费用更昂贵、交易需要更长的时间,因为它们是在区块链上运行的。而且由于其去中心化的本质,任何人都可以列出代币,甚至是假币,诱使没有经验的用户交换资产,换取毫无价值的假币。

区块链是孤立的系统,无法从互联网或任何其他链中获得本地访问数据。如果要让区块链项目真正落地,更多地结合实际场景项目,它们需要来自区块链以外的数据来执行交易并提供人们可以真正使用的服务。而预言机(Oracle)就是连接区块链和现实世界,解决实际问题的最佳解决方案之一。

Chainlink是区块链预言机领域的先行者之一,基于以太坊的协议使用分散的预言机网络将智能合约与数据连接起来。其最受欢迎的产品之一是其价格聚合服务,该服务使用节点向区块链智能合约提供链下数据。

Chainlink拥有大咖级别如Google、AAVE之类的合作伙伴,代币表现也不俗,不过其数据主要来自第三方提供商,在去中心化程度欠佳。

DeFi借贷和传统金融的抵押贷款一样,借款人需要投入抵押品才能贷款,且均为超额抵押,只是这里的抵押品为加密货币,一般以主流币BTC、ETH、以及稳定币USDT、USDC、DAI等为主,可借出资产通常也同可抵押资产一致。

以Maker DAO为主,抵押贷模式,抵押某主流资产,借出DAI,DAI同USDT一样,锚定1美元,DAI可在主流DEX及CEX交易,甚至在其他借贷进行存借流转。

以Compound为首,如传统银行一样,以流动的资金池方式聚集贷方的资金,并将资金给借方,通过算法平衡供求、设定利率,也是当下主流的借贷模式。

以Dharma为主,Dharma 是撮合借方和贷方的点对点协议,可以理解为订单簿的撮合交易模式。Dharma 中由智能合约充当“担保方”角色,评估借方的资产价格和风险。贷方则根据“担保方”提供的评估结果决定是否贷款给借方,当贷方无法按时还款时,“担保方”自动执行清算程序。

闪电贷是基于代码执行的无抵押贷款,其实现原理是:利用智能合约的可编译性将借款、使用、偿还等所有步骤全部编程在一笔交易中,智能合约可以保证所有这些步骤都在15秒内完成,如果还款失败,整个交易不会执行。

机枪池又被称为“收益聚合器”,将通过智能合约自动切换策略采取更高收益的这种方式形象比喻为机枪自动扫射。

DeFi产品操作复杂,需要在Dapp上进行池子选择、质押、赎回、跨链兑换等等,用户容易在操作过程中丢币,买到假币,转错地址等,而使用平台机枪池,用户只需要一键参与即可。

Yearn Finance 是一个 DeFi 收益聚合器,在以太坊区块链上运行,是收益率优化协议和DeFi 项目的组合产品。Yearn Finance的目标市场是没有时间从头研究日益复杂的DeFi现象或希望优化回报的投资者。

虽然有很多(骗局)项目承诺用户在短时间内获得巨大收益,但诸如Idle Finance、Pickle Finance、Harvest Finance和Yearn Finance等收益聚合项目正试图为DeFi社区建立一个可持续的收益来源。

随着 Solana、Avalanche、Fantom 等公链的集体爆发,新生态的造富效应快速抬头,为了追逐这些全新的财富机会,用户对于资产跨链的需求也在同步提升。

需求扩大的直接结果就是跨链桥业务量的井喷,受益于此,整个跨链桥赛道也紧跟着这轮公链热潮快速实现了爆发。一众跨链桥服务之中,Anyswap 凭借着起步时间较早、服务覆盖较广、流动性深度较好、跨链手续费用较低等四大主要优势,Anyswap 在多个维度上的业务数据均遥遥领先于其他同类服务,赛道龙头之位日渐稳固。

Anyswap 的产品正式上线 日。在那个时间点,以太坊生态仍一家独大,用户对于资产跨链的需求尚不及如今这般明朗,整个跨链桥服务市场还存在着较大的空白。快人一步的启动给 Anyswap 带来了极大的先发优势,使得该项目在后续的生态扩张、流动性积累竞争中始终占据着先机。

如今Anyswap改名为Multichain,产品也从 1 对 1 的跨链桥接服务逐渐演进成为了多链之间互联互通的跨链路由。

衍生品(Derivatives)的交易量在2020年Q4开始就整体超越了现货(Spot),并在2021年Q2保持了更加迅猛的增长。

2021年,去中心化永续合约交易平台赛道进展飞快,伴随着高速低廉的侧链兴起,2月Perpetual Protocol成为单日交易量超过1亿的去中心化永续合约交易平台。伴随着ETH Layer 2的进展,8月底,DYDX的日均交易量成功超过了10亿。

DYDX采用订单簿机制,除了市价委托,用户还可以下达限价委托、止损委托等指令,也能查看交易深度图、持仓数、杠杆率、已实现盈亏、未实现盈亏、强平价格等数据,交易体验与 CEX 几无差别。官方对于2022年的计划是让项目继续去中心化,具体方案有待关注。

目前永续合约 DEX 发展还在早期,整个市场 DYDX 占据了超过80%的交易量,因此 AMM 机制下的 DEX 尚未形成一家独大局面。

算法稳定币在2020年的夏天才开始被大众所认知,它是稳定币的一种,既没有法币抵押型稳定币相对中心化的问题,也没有超额抵押稳定币资金利用率低的问题。不过,目前的几种算法稳定币都还没有实现稳定币“价值稳定”这一核心功能。

Ampleforth是算法稳定币中最具知名度的一个,它通过增加或减少AMPL的供应量,以使AMPL的价格维持在一美元附近。与其它类型的稳定币项目不同,Ampleforth使用rebase操作来整体改变所有用户持有的AMPL。

AMPL这类rebase类型的代币天然更适合在Uniswap这类去中心化交易所中交易,去中心化交易所可以通过算法自动完成rebase操作,增加或减少钱包余额。而中心化交易所需要先获取链上的余额变动,再在用户钱包中增加或减少余额,在这过程中的转账、交易等功能较难实现。gate.io就曾因为没有及时跟进链上的rebase,导致用户与自身损失。

此外,比较知名的算法稳定币还有Fei。Fei Protocol提出协议控制价值(Protocol Controlled Value,PCV)模型,用户存于合约中的资产将由协议直接拥有,用户不能提取这些资产,协议可以更灵活的使用这些资产来与基本目标保持一致。Fei Protocol就使用这些资产来保持FEI的流动性,并实现FEI的价格稳定。

现实世界和加密世界在相当长的一段时间内都被认为是两个平行世界,比特币等加密货币只被少数人所持有,传统资产也对比特币不感兴趣。随着2021年全球央行的大放水,加密货币总市值越来越大,越来越多的传统机构开始布局加密领域。

但是除了法币以外,房产、股票等传统资产要进入加密领域依然没有很好的解决方案,直到Synthetix通过合成资产的方式,将大宗商品、法币汇率等的交易引入到区块链上,Mirror也首次将股票引入到区块链上,让所有加密货币用户都可以交易。

眼下,现存DeFi合成资产协议还存在很多不足。从资产端来看,区块链世界资产分布呈杠铃形,要么是不会涨跌的稳定币,要么是波动极大的数字货币,中等风险收益的资产稀缺。而传统资产上链STO流程与合规仍极为复杂,并不能降低任何成本,发挥不了区块链应有的优势。从现有机制来看,基本所有的合成资产都在采用超额抵押模型,资金利用率低,用户被清算的风险大。

OpenSea是目前全球最大的综合NFT交易平台,用户可以在平台上铸造、展示、交易、拍卖NFT。OpenSea是NFT生态最重要的组成部分,其以太坊NFT的交易额约占市场交易额的98%。OpenSea的使用门槛低、易用性佳,链上合约保障了交易的安全性。用户在OpenSea上可以查看到自己在以太坊和其他区块链上的NFT,在NFT展示、交易的使用体验上类似二手交易平台闲鱼。

与闲鱼等传统交易平台最大的不同在于,OpenSea的交易是一种链上行为,用户用加密货币购买NFT,且由区块链智能合约保障交易的结算。也就是说,OpenSea在交易过程中并没有提供像淘宝、京东等平台的担保功能,也没有预收购买者的资金,交易担保和即时结算是由链上智能合约实现的。

OpenSea对NFT的每次交易按交易额收取卖家2.5%的手续费,无论是一口价交易还是拍卖成交,不另收费用。与其他传统平台相比,2.5%的抽佣都相对较低,苏富比、佳士得拍卖艺术收藏品收取买家佣金约为12-25%。OpenSea的业务爆发主要是从2021 年初NFT 赛道的整体爆发开始,在8月创造了新的成交额纪录。

当下最火的 GameFi是 AXIE,其中能红火的很大一部分原因是玩游戏可以赚钱,即 play to earn( 边玩边赚 ),通过早期的投入,然后每天来玩游戏获取一定利润。不过,根据区块链研究机构 Naavik 近期的报告,Axie Infinity 的玩家收入呈现下滑趋势,其平民玩家每日收入已降至菲律宾最低薪资水平以下。Naavik 研究员称,Axie Infinity 的用户增长速度有放缓趋势,其可玩性不足的弊端开始显现。

区块链分析平台 Nansen 认为,当前 GameFi 尚处于相对早期发展的阶段,受限于区块链性能,游戏质量良莠不齐,开发者和玩家更看重其中的资产价值而不注重玩法。这种现状不可避免的带来了一个负面效应—— 当游戏打金效应減弱,玩家将快速流失。在 Nansen 看来,提高游戏质量是 GameFi 下一阶段的发展主题。

SocialFi 产品Monaco Planet 主打「所有权和治理权由用戶決定」的发展理念,采用「内容即挖矿」的模式让用戶通过关注、留言和点赞,以及 NFT 展示和质押的方式获得原生代币 MONA 奖励。Monaco Planet 获得了三箭资本、IMO Ventures 等参投的 300 万美元种子轮融资。

值得注意的是,在 SocialFi 赛道将叙事力拉满的 Monaco Planet 在人气飙升的同时,却也意外遭遇了口碑危机。作为主打利用区块链技术解決用戶的社交痛点的产品,Monaco Planet 旨在让用户可以控制自己的数据,并通过创建高质量的內容获得回报,然而现实却是其产品仍较为粗糙,且內容质量堪忧。

一方面,Monaco Planet 充斥着大量假号,如排名第一的玩偶姐姐账号就被本人否认为假号;另一方面,Monaco Planet 展示的大多为无营养内容,更多是用户为了完成任务而发布的内容,且不少为「求互相关注」的内容,甚至不少用戶为了获得平台足够的评分而建立了「互助群」。从整体看,Monaco Planet 的大部分功能均为中心化系统提供,仅 NFT 验证和帐户钱包登录使用了区块链技术。

Decentraland是阿根廷人开发的,开发者把该虚拟世界称为“创世城”,分为9万块10*10米的土地组成,也就是9万块100平方米的土地,每一块地价格都不相同,市中心区域比郊区价格更高。

而虚拟土地的所有权是通过区块链的土地账本来记录,证明是你所持有的数字资产,这类似于“房产证”,这一切都会被存储在以太坊智能合约中,是不可替代、不可转移的数字资产。

在Decentraland虚拟世界中,MANA代币就是这个世界里的“钱”,用户可以通过MANA代币购买数字商品和服务。在Decentraland里,一块数字土地曾被卖出243万美元的高价,刷新虚拟房产的价格纪录。这一售价已经略高于现实中美国曼哈顿的平均单套房价,更远高于其他美国行政区和旧金山的单套房价。

Decentraland被称为“第二人生”的复刻版,“第二人生”讲的是我们在网络上创造自己的“第二生命”,我们在游戏内制定一个虚拟人物,行为完全受我们意志决定。很多购买了土地的人开始做规划,有的人想建造购物广场,有的人想建大学、医院,只要现实中有的东西,随着时间的推移,Decentraland中都可能会实现。

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